贝宝：美国“余额宝”覆灭 变身银行突围【2】

　　雪上加霜的是，美财政部在2009年后不再作为货币市场基金的最后担保人，货币市场基金的刚性兑付不复存在，不再能保底。

　　多重夹击之下，美国不少货币市场共同基金获利困难或者经营亏损。

　　贝宝这次没能成为幸运儿。数据显示，在美国市场利率进入下降通道后，贝宝货币市场基金的收益率也大不如前，2011年仅为0 .05%，相对于2008年贬损达98%。

　　货币市场的收益率是否对客户有吸引力，决定了产品的生命力。

　　在贝宝关闭货币市场基金之前，基金收益已经不足以支付各项管理支出。贝宝不得不一直通过主动放弃大部分管理费用的收取，来维持住货币基金的收益率和吸引力。近5亿美元的基金规模，给贝宝每年造成400万美元以上的亏损。

　　无奈之下，贝宝最终选择了放弃。2011年7月，贝宝货币市场基金被清盘。

　　占据全球支付市场先发优势

　　分析人士认为，在贝宝货币市场基金关闭两年后上线的余额宝，与前者的运作逻辑高度相似：都是货币市场基金，与国内利率环境高度关联，主要投资本币计价短期票据。

　　和贝宝一样，支付宝运作货币基金看中的不是直接收益，而是聚集客户黏性所带来的潜在收益。

　　余额宝是否会重演贝宝货币市场基金的命运呢？在中国几大互联网巨头纷纷向传统金融业发起宣言式挑战之际，只宣传收益而不把风险说够，这是当下不少业内人士所担心的。贝宝基金的黯淡结尾表明，对这样的跨界需要有清醒的认识。

　　其实，运作货币市场基金只能算是贝宝的副业。贝宝说到底并不是一家金融公司，为客户提供便捷、可靠的第三方支付平台，才是贝宝赖以生存的基础和核心。

　　第三方支付平台赚钱模式是“收取过路费”，即手续费。银行与电子支付平台或者电子商务网站间的合作模式普遍是第三方支付平台和各银行签个协议，和银行确定一个基本的手续费率，缴给银行。然后第三方支付平台在这个费率基础上加上自己的毛利润，向客户再收取费用。

　　早在2012年，贝宝的业务就已扩展到全球190多个国家和地区，与15000家金融机构建立了合作关系，活跃注册用户人数达1.23亿，支持25种货币。

　　然而，作为业界翘楚的贝宝到了中国却遭遇了“水土不服”的尴尬和中国本土领军支付平台支付宝的强势挑战。

　　跟随eBay进入中国市场的步伐，2005年贝宝来到中国，为eBay易趣提供支付服务。贝宝在国外通过信用卡直接支付的方式，即买家直接把钱打到卖家的账户，这在信用体制尚未建立的中国，并不适用。支付宝的免费策略大行其道，贝宝在国外向卖家收取服务费的盈利模式也难以与之抗衡。

　　贝宝最大的优势在于信用卡透支划账和多币种跨国交易，以及信用卡体制下的风险管控能力。而为了满足中国的金融政策管制与中国用户的消费习惯，尽管贝宝在国外可以支持6种货币的在线支付，但在中国只支持人民币业务，而且主要针对借记卡用户。在国外，贝宝是一张网上信用卡，但在中国市场，它暂时还做不到这点。贝宝在中国的本土化让它丧失了最大优势。

　　在几年的摸索之后，贝宝逐步意识到，境外支付才是自己的优势所在，遂将业务重心转移。境外支付指的是为拓展海外业务的中国公司提供支付服务，也就是解决中国公司把东西卖到国外之后，如何收钱的问题。

　　贝宝在中国的对手支付宝，虽然也发展海外业务，但后者的重心在于帮助中国买家解决海外购物的支付问题，支持的币种是人民币支付。简单讲，支付宝是解决中国人花人民币从海外买东西，而贝宝是解决国外买家花24种货币从中国市场买东西。

　　随着业务重心的转移，贝宝借助其在全球积累的用户和商户资源以及eBay在电商领域的经验，为全球跨境电商提供综合解决方案。贝宝的海外市场布局有了不小收获。2012年，贝宝海外支付市场营收达到28.3亿美元，同比增加30.5%，站贝宝整体支付业务的55%。

　　作为全球最早发展起来的支付企业，背靠着eBay这棵大树，贝宝无论是在美国还是在全球支付市场都积累了先发优势。

　　随着支付业务的扩展，贝宝的业务体系和盈利来源都经历着重大改变。但eB ay带来的交易额一直占据着重要位置。然而，全球电子商务领域竞争白热化，eB ay的市场份额不断被蚕食，贝宝的优势也在不断被弱化。加上第三方支付平台的较量也日趋激烈，这极大地考验着贝宝的创新能力，而贝宝扩展业务领域和产品创新的步伐一直没有停歇。

　　转型扮演银行的角色

　　过去一年来，贝宝又有了新动作———将其借贷业务延伸至海外市场，欲加快转型做银行。

　　今年7月，贝宝宣布将把其面向小企业和个人消费者的借贷服务，拓展到美国以外的其他市场。因为eBay在借贷业务上的野心已经越来越大。eBay的个人借贷服务“Bill M e Later”将更名为“PayPalCredit”，并在今年先后进入英国和德国市场。

　　B ill M eL ater公司于2008年被贝宝母公司eBay收购，后被整合为贝宝创新金融支付工具。这项服务向信用良好的合格用户开放，用户无需信用卡，便可体验到类信用卡的服务。符合条件的消费者在一些特定的网站上网购(包括沃尔玛、苹果的网上商城等)的时候，能够即时借款。但这笔贷款的代价可不小，其利率最高可高达20%。