网秦股权大变脸：凭空多出2亿股新股 去向成谜【2】

　　对于华岩资本成为网秦新晋大股东一事，TechWeb此前在《妖艳网秦被包养：华岩资本10个月3次翻倍增持直逼最大股东》中已经报道过，但红杉资本清空持股一事，网秦并未在SEC文件中给予披露。

　　网秦管理层和董事的持股主要集中在三位联合创始人身上，由这三人直接控制的RPL Holdings Limited（以下简称RPL）自2012年开始一直持有网秦50,352,941股B级普通股，截至2014年10月15日，RPL持有的50,352,941股B股纹丝未动。

　　这其中的一个主要原因是，2012年，RPL与网秦签署了一项为期两年的股票锁定期协议，协议规定，前者2014年9月前不得出售网秦股票。如今，锁定期已经过去近两个月，虽然RPL还未出售股票，但已经不受禁售限制。

　　除了因为共同控制RPL成为50,352,941股B股的直接受益人之外，林宇、史文勇、周旭个人也持有少量网秦股票。

　　网秦SEC文件对三个的持股统计方法是，将三个个人分别持股数量加上RPL持有的50,352,941股数量，得出三人各自“受益持股”数量（Beneficially Owned）。因此，在计算网秦管理层和董事合计持股数量时，不能将SEC文件上显示的三人个各自“受益持股”数量简单相加，否则会发生重复计算。

　　林宇2013年3月15日时个人持有网秦A股数量为653,750股，B股数量为2,100,00股，此外，他当时还拥有1,125,000股B股购股权。购股权意味着，林宇有权在一定时间内购买一定数目的股票。

　　而时隔19个月后——2014年10月15日，林宇个人持有网秦的A股数量增加至2,753,750股A股，B股数量为零——这说明他已将B股全部转化成了A股，不过，他还拥有1,875,000股B股的购股权。

　　此外，SEC文件显示，林宇抵押了相当于550,750股A股的美国存托股（ADS）用于借贷。网秦没在文件中披露这一借贷的用途。

　　另一位联合创始人史文勇2013年3月15日时个人持有网秦553,750股A股，1,000,000股B股，以及2,250,000股B股购股权，但到2014年10月15日，个人持有A股数量增加至1,553,750股，B股数量为零——这说明他也将B股转化成了A股，另外，他还有3,750,000股B股购股权。

　　与林宇一样，史文勇也抵押了相当于310,750股A股的ADS用于借贷，借贷用途未知。

　　与林宇和史文勇相比，周旭的持股比例最低，他在2013年3月15日时个人持股量为零，手中仅有738,220股A股的购股权，但到2014年10月15日时，周旭个人持有网秦438,220股A股。

　　对比2013年3月15日和2014年10月15日的持股量时会发现，林宇、史文勇、周旭的个人持股量均发生了增加，而在共同受益的RPL持股量未变情况下，三人各自持股比例却都发生了减半。这意味着，网秦股票总量增加了一倍左右，所以才会发生，三人的持股量虽然增加了，但没有抵消股票总量增加造成稀释的现象。

　　果不其然，网秦在SEC文件中表示，2013年3月15日，网秦股票总量为256,482,665股，而截至2014年10月15日，网秦股票总量为443,799,304股——股票总量增加了187,316,639股，增幅将近一倍。

　　网秦没有在SEC文件中对股票总量增加将近一倍一事做任何说明。在2013年3月15日至2014年10月15日之间，网秦也没有宣布过股票增发、拆股，这凭空多出来的近2亿股新股可能的来源只剩下，向员工派发股票奖励，此前发行的可转化债券转化成了股票，以及为增加股票流动性向公开市场投放了新股等几种可能，但无论是哪一种，带来如此大规模的新股实属罕见。

　　看完创始人持股情况，再看一下机构股东的持股变化。截至2013年3月15日，网秦三大机构股东是三位联合创始人控制的持股工具RPL，网秦早期投资者GSR Ventures Funds（以下简称GSR）和红杉资本。

　　当时，GSR持有网秦34,752,007股B股，持股比例为13.7%，红杉资本持有15,940,523股B股，持股比例为6.2%。网秦B类股票代表着10倍于A股股票的投票权。

　　而截至2014年10月15日时，红杉资本已经从网秦股东栏中消失，GSR曾经持有的34,752,007股B股变成了17,252,090股A股和7股B股，持股比例降至3.9%。

　　接替红杉资本成为网秦第二大股东的是华岩资本。自2013年年底开始至今年8月份，网秦一路披露了华岩资本的4次持股变动，后者在10个月时间里累计购入了46,090,250股A股，目前的持股比例为10.4%。

　　在红杉资本“默默”清空持股、GSR公司3400多万股B类股票变成1700多万A类股票之后，网秦在外发行的B类股票几乎全部集中在了三位联合创始人控制的RPL手中，网秦在上市3年后完成了从早期投资者手中收回公司控制权的运作。

　　网秦SEC文件显示，截至2014年10月15日，RPL凭借11.3%的持股量实现对56.1%投票权的掌控。（小峰）