京东主营业务亏损 招股书盈利"含金量"遭质疑

　　仅仅一个多月前，京东商城（下称京东）董事局主席兼CEO刘强东还对外宣称“京东2014年没有上市计划”，但除夕夜，这家B2C电商巨头就偷偷递交了招股书。

　　1月30日晚，除夕，京东向美国证交会(SEC)递交招股说明书，正式启动上市进程，其募资规模将达到15亿美元，也是近年来规模最大的互联网企业融资；值得注意的是，在经历了几年的亏损质疑后，京东招股书还首次披露了盈利的信息，前三季度京东实现利润6000万元，而目前整个B2C行业还处于普遍亏损的状态。

　　“京东的利润，主要还是依靠非主营业务，即利息和其他收入，其主营业务依然处于亏损状态。”业内分析人士认为，京东突袭上市，一方面固然是由于资方套利冲动，“依靠盈利来获益太遥远，另一方面，在阿里上市遇阻的情况下，京东可以抢先一步。”

　　微妙的时间点

　　虽然早在两三年前，业内就开始讨论京东上市问题，但一直到去年底，京东对于上市问题，都一直守口如瓶。

　　“京东2014年没有上市计划。”2013年底，经过一年的休养生息后，刘强东在游学归来的首次媒体沟通会上，依然信誓旦旦，并宣称自己在美国这一年，并没有拜会投资人或是什么公司，只是简单的游学。

　　彼时，关于京东即将上市的传闻，就已经蠢蠢欲动。

　　但一直到1月16日，京东方面对于最近的一次上市传闻，也是以没有相关的消息为由，拒绝披露。

　　根据SEC文件披露信息，京东于1月30日，即中国农历除夕，提交了上市招股书。招股书显示，京东计划赴美上市，地点在纳斯达克和纽交所之间选择，计划融资15亿美元，由美银美林和瑞银担任承销商，不过具体股票代码、上市时间、价格区间等，均未明确。

　　在这场IPO“成人礼”之前，京东已经历了4轮融资，累计融资23亿美元，其中最近一次股权融资是在2013年初规模近7亿美元。值得注意的是，在最近的一轮融资中，京东的估值规模，从之前的百亿美元，下跌至72.5亿美元。

　　对于“食言”提前启动IPO，甚至要在除夕夜发表招股书，京东负责人2月3日在接受记者采访时仅表示，不方便就IPO时间点，以及相关财务问题进行回应,“可以公开的信息，都在招股说明书中进行了披露；同时，我们现在只是递交了招股文书，并不等同于上市。”

　　尽管如此，业内人士依然认为，京东的时间点选择，非常微妙。

　　“一方面是从营销的角度，尤其是在除夕夜，春晚即将开始的时候，更有意义，更能达到营销的效果，可能京东上市筹备是早就做好了，但选择时间点却需要非常巧妙！”深圳触电电子商务有限公司创始人龚文祥告诉记者，在除夕夜的微博热词搜索中，京东甚至超过了天猫，在前十之列，关注度可见一斑。

　　龚文祥同时表示，京东上市，还有跟阿里赛跑的意味。“选择这样的时间点，也是为了赶在阿里之前上市。阿里这两年运作上市，就是因为跟香港监管层面没谈拢，上市卡在那里，京东抢先，搞一个突然袭击。”

　　他同时表示，如果登陆资本市场，京东的卖点主要是两个，一个是京东耗费数年时间打造的自有物流体系，“其他平台也开始发力物流，但这不是一朝一夕能够完成的”，另一方面，京东在自营B2C领域占据龙头地位，“自营B2C里，京东有千亿规模，最接近的苏宁易购，也只有200多亿。”

　　不过他同时认为，京东未来还面临一系列挑战，包括阿里和微信等，都会对京东形成压力，京东自身还面临盈利问题，还需要用业绩证明，“自己是一个盈利的电商，而不仅仅是烧钱的电商。”