互联网金融来袭：“零佣金”倒逼券商转型【2】

　　易欢欢给出了互联网金融发展的三种路径。“互联网核心战略选择：大配小，大企业选择小的互联网企业通过投资并购来创新；小配大，就是小的金融企业找一家大公司来合作，实现逆袭；对于行业内更多的企业，要自我发育，服务好线下客户，把客户互联网化，提供更多综合理财服务。”

　　易欢欢指出，“对于券商来说，服务好客户，提供除了股票以外的综合证券平台，打造更低的流量成本是脱颖而出的关键点。”

　　好买基金网CEO杨文斌指出，“实际上我们现在进入到了一个越来越呈现寡头垄断特征的阶段。流量越来越贵，且集中垄断在大型的互联网企业手中。作为垂直类的网站都会面临很大的问题。你仅仅做产品不够，你的这些流量怎么来，这是一个非常具有挑战性的问题。”

　　“另外，互联网的草根思维和服务体系对于客户体验、服务有极高要求，这个对于证券行业是一种挑战。证券行业也有优势，比如证券的股票账号和股票信息服务很多客户每天都会看很多次，是一个强应用。如何结合这个点提供服务是很关键的内容。对于券商来说，在金融行业中，机制比较灵活创新比较多，跟互联网结合比较有优势。”易欢欢对《每日经济新闻》记者表示。

　　在互联网金融的冲击之下，券商的商业模式从前端收取交易费走向复杂化。易欢欢指出，“低净值客户集中的大型互联网销售平台一定会成为主流。现在第三方支付公司都在努力获得牌照，以前的券商和基金公司，客户信息这些最核心的资源往往都牢牢地把握在银行手中，随着未来互联网金融的展开，这种局面将会逐步得到改善。”

　　对于互联网对券商经纪业务的改造，易欢欢表示主要将体现在三个方面。

　　第一，这种简单的业务，将来一定是免费的，当前券商只能基于自己现有的专业能力来做一些复杂的、相对高端的业务以摊薄其负面影响。

　　第二，对于证券公司来讲，一定要建立起经营数据流量的理念，一定要介入到用户层面，这是经纪业务能否实现转型的重中之重，将为未来不断产生的新业务、新理念提供坚实的客户基础。

　　经纪业务的转型对于大券商来说形势比较严峻，“互联网发展速度太快、资金、账户、客户粘度、社交关系等一下子都被互联网导走了，券商演变成了单纯的通道，这个是最大的危机。”易欢欢补充道。

　　“经纪业务面临很多危机，这块将来如何转型，大家都还在摸索过程中。”华泰证券投行子公司华泰联合证券总裁助理付小楠表示。

　　易欢欢对记者表示，最近很多证券公司和基金公司面对转型压力都显得比较悲观，但挑战当中往往蕴含着重大的机遇，如果我们跟互联网公司展开合作，或者将自己转变成互联网公司，去挖掘那些银行没有服务到的领域(我们称之为90%的中小微或者其他的客户)，那么我们的客户数量可能将增加30%到40%。

　　投行业务：承销功能被弱化

　　业内普遍认为，随着互联网金融的深化，证券业传统的通道业务将被不断削弱，未来某些业务甚至会消失。

　　易欢欢指出，从整个证券市场层面看，互联网技术将改变证券市场的运行机制，高效透明的信息生产、传播和组织方式将加速金融业的脱媒进程，促使证券市场产业链被不断压缩优化，最终实现资金供求双方互动交流，直接交易；从证券公司层面看，互联网将打破区域壁垒，并促使产业边界融合，企业跨界难度下降，进而导致行业竞争更加激烈。在这个过程中，区域性证券公司将面临巨大冲击。此外，证券公司传统业务的运作模式也将深受影响。

　　付小楠对《每日经济新闻》记者表示，“互联网对于投行的冲击集中体现在对券商投行业务承销方式和融资方式的影响上。”

　　“众酬模式(即大众筹资或群众筹资)的兴起将弱化券商的部分承销功能。”她补充道，“具体来说，投行的承销方式未来会受到很大冲击，传统的债券业务也会受到一定冲击，O2O商业模式完善之后会进一步弱化券商的渠道功能。另外，包括并购在内的几乎所有业务都会受到不同程度冲击。”

　　付小楠进一步表示，“券商能够固守的就是产品设计这一块，像是并购的撮合和交易方式的确定等，在这个领域券商人员的专业性优势会持续较长时间，因这一块业务需要人为去设计和撮合双方，没办法通过互联网完成，这个会是投行将来比较大的优势。”

　　除此之外，她还补充道，“投行业务有自己的产品，将来可以用自己设计的产品和互联网公司合作。”

　　易欢欢也指出，“P2P和众筹模式代表了市场的发展趋势，但短期内传统金融仍然占据主流。不过随着市场格局的变化，区域性证券公司将面临考验，未来会形成几家大型综合券商+众多小而美的券商的产业格局。”

　　金融业：危“机”并存

　　杨文斌指出，“目前来看，金融业是最可能被互联网颠覆的行业，因互联网的出现很大程度解决了信息不对称的问题。”

　　星石投资总裁首席策略师杨玲对《每日经济新闻》指出，“金融服务价值链上有三大主要环节。互联网金融目前只能替代其最基本的通道价值。虽然腾讯和国金证券的联姻让其他券商看上去危机重重，但我们认为这最多只是会改变券商的收费模式。”

　　二级市场的神经对金融企业“触网”高度敏感，这和“余额宝”的大获成功分不开。公开数据显示，截至1月15日，天弘基金余额宝规模突破2500亿元，用户数超过4900万户，小基金公司依靠互联网实现彻底逆袭，一举跃升为行业老大。余额宝也被认为是拉开中国互联网金融序幕的一个重要标志。

　　“为客户提供金融服务，其价值链上有三个主要环节。一是投资功能，通过运用客户资产实现合理收益；二是财富管理功能，通过为客户提供个性化的资产分配建议，提高客户总体财富运用的性价比；三是通道功能，通过为客户提供不同类型的金融产品，为客户资产多样化配置提供条件。”杨玲指出。

　　她进一步表示，互联网的成功在于其三点基因：便利、实惠、自助。而这几点基因恰恰为客户提供了性价比超高的通道功能，把客户为通道功能支付的费用降到了最低。但金融服务的前面两种功能，互联网难以实现。这就是说，在金融领域中，通道功能收费越高，互联网的冲击越大。

　　国内的情况是，垄断程度越高，对通道功能的收费就越高。从这个角度理解，银行业的通道功能收费最高。国内证券公司本来竞争就比银行激烈得多，垄断程度也要小一些，因此，其佣金中支付给通道功能的占比并不高，互联网汹涌而至的冲击估计也会小很多。

　　“不过，有个影响未来倒是有可能发生，那就是金融业的收费模式可能会被互联网颠覆，财富管理功能的收费可能会逐步显化，不再与通道功能的收费打包出现了。”杨玲分析称。