美科技股泡沫重现？

　　由于被普遍认为估值过高，美国科技板块的波动往往引发市场人士对其是否存有泡沫的争议。不过，尽管“崩盘”说从未停止，但在美国经济复苏明显、美股长线上涨趋势成形的情况下，美国科技股的表现有望再创新高。

　　股价扶摇直上

　　下半年来，纳斯达克及标普500信息科技指数分别上涨7.5%及9.5%，超越标普500指数5.1%的涨幅，带动17只境外科技基金业绩飘红，下半年来平均上涨8.8%。

　　大部分在美国上市的科技股表现非常突出。CNBC（美国全国广播公司财经频道）报道称，追踪Google、微软与苹果在内的MSCI（摩根士丹利资本国际指数）全球信息科技指数，年初至今已大涨17.9%。当中许多公司表现非常亮眼。比如，同期苹果股价劲扬44%，脸谱（facebook）和微软分别上涨37.7%和30.6%。

　　CNN（美国有线电视新闻网）也报道称，道指成份股的科技公司中，思科、微软和英特尔股价近年来都是扶摇直上。

　　尽管宣布裁员数千人，思科公司股价今年以来上涨超过20%。投资者对其杀毒软件和移动业务前景看好。

　　微软股价今年以来上升接近30%。投资者对该公司ＣＥＯ纳德拉以云技术为中心的策略表示欢迎。

　　芯片制造商英特尔股价今年以来上升接近45%，使其成为道指成份股中表现最好的一档。

　　今年以来，科技行业首次公开发行股票（IPO）活动也很活跃。2014年前9个月，有84家科技公司挂牌上市，总规模达437亿美元，其中来自中国的阿里巴巴上市价格创年度第一。

　　高盛子公司、英国在线经纪商CMC Markets的分析师贾斯珀·劳勒对CNBC指出，在去年的财报季，拥有最高估值的股票并不是问题，只要它们证明能够取得收益，但那些没有盈利的公司受到了重创。

　　硅谷科技巨头IBM就属上述情况。在其他科技巨头蓬勃向上的情况下，该公司股价反而缩水，因此受到关注。

　　据CNN报道，随着营收和利润下滑，IBM股价今年以来市值已缩水13%。让该公司难堪的是，它是老牌科技公司中惟一一家表现如此差的。

　　CNN分析称，IBM股价表现差的原因是其在亚洲的硬件销售大幅下滑9%。其中，在“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国）的销售下滑7%。IBM主机和大型计算机业务第三季度销售下滑15%。同时，由于面临激烈竞争，其软件利润也大幅下滑。

　　业绩支撑续涨

　　1999年－2000年曾经出现PC互联网泡沫，这令外界往往将其与如今美国科技股的“爆发”相提并论。

　　但市场人士已经发现其中差别，认为现在科技公司也很容易拿到风险投资，很容易上市，多数已经找到了合适的商业模式。

　　美国财经杂志《巴伦周刊》就指出：“近几个月，美股又屡创新高，纳指终于有望再次突破5000点，这引发了股市可能再次崩盘的担忧。尽管我们认同推特（Twitter）等一些估值过高并不断亏损的公司让人回忆起科技泡沫股灾，但今日形势已经完全不同。”

　　《巴伦周刊》称，相比科技泡沫峰值时（2000年）高达102倍的市盈率，纳指市盈率当前为22倍。纽约Bates Research高级证券分析师Greg Kyle称，相比2000年，如今IPO的科技和社交媒体公司不仅规模更大、经营时间更久，而且盈利能力更强。他称：“新上市公司资产负债表状况更好，相比2000年，亏损要少得多。”

　　汇丰全球资产管理公司完全回报部门主管莫里斯也告诉CNBC：“科技股泡沫化的说法并不正确，这些公司实际上赚了很多钱，获利非常可观，而且明年表现还会更好。”

　　明年美国科技股可望再迎来一波大行情。摩根美国科技基金经理人葛雷哥·托特指出，以过去经验来看，美股上涨期间，科技股往往领先大盘表现，当前美国经济明显复苏，美股长线走升趋势成形，科技股未来表现可望更胜一筹。

　　此外，从基本面来看，美国科技股企业财报表现亮眼。托特分析，美国科技股第三季度获利年增率达10.1%，优于市场预期，居各产业之冠，目前市场预估美国科技股第四季度及明年第一季度盈余年增率将分别达8.5%和10.4%，在企业获利的支撑下，美国科技股后市看涨。

　　据CNBC报道，汇丰指出，受美国经济增长与利率回归正常化影响，明年科技股将一飞冲天。

　　分析师提醒投资者，选股非常重要。比方说，投资苹果或微软，会比阿里巴巴保险。也有分析师提醒，明年投资者要留意社群媒体类股，因为用户可能会厌倦这些服务。汇丰首席经济家莫里斯强调，明年投资者的选股重点是大型成长股，不要追捧高股息收益率股票或公司债。