外媒剖析小米VIE结构：小米香港净利是小米科技10倍

　　小米香港是小米集团在中国地区的母体

　　美的引入小米投资时在文件中披露的后者财务信息让小米企业结构成为外界讨论的热点，《华尔街日报》在一篇分析小米VIE（可变利益实体）结构的文中称，小米香港2013年净利润34.6亿元（是小米科技同期净利润的大约10倍），是小米集团在中国地区的母体公司。

　　小米集团包含一个由离岸和中国国内实体组成的网络，其中一个是位于北京生产智能手机的子公司小米公司。

　　据《华尔街日报》看过的机密文件显示，位于网络顶部的是小米和其他离岸子公司。小米在开曼群岛注册，持有小米香港(Xiaomi H.K. Ltd.) 100%的股权。

　　小米在去年8月份表示，完成了一轮融资，公司估值达到了100亿美元。如果未来小米上市，潜在的海外投资者可能会获得离岸公司，而不是位于北京的小米科技的股权。

　　这种设计是因为中国限制海外资本投资国内科技和互联网等部分行业，其结构对于有海外投资者支持的中国科技企业来说司空见惯，其中也包括在中国大陆以外的股市上市的中国科技企业，比如阿里和腾讯。

　　因此，当外国投资者审视小米的时候，他们应当从集团层面也就是小米香港来关注该公司的财务状况，而不是只关注作为中国智能手机制造商的小米公司。

　　去年11月份，《华尔街日报》根据机密文件报道称，小米去年的净利润为人民币34.6亿元（合5.66亿美元）。这里指的是小米香港，小米香港的一家子公司通过合同控股小米公司。

　　而本周早些时候，家电制造商美的引入小米投资的文件显示，小米2013年的利润为人民币3.47亿元（约合5,600万元），这家公司是小米科技。

　　目前尚不清楚小米在集团层面的主要利润来自何处，因为这家公司没有公布相关细节

　　依照收入来看，小米在香港总收入（人民币270.8亿元）的98.9%来自于硬件销售，其中包括移动设备、配件、机顶盒和电视机。该文件显示，其余收入来自诸如游戏、广告、和其他服务等增值业务。

　　小米未就该公司的整体结构或集团利润的主驱动力置评。

　　纪源资本(GGV Capital)管理合伙人兼小米投资人童士豪(Hans Tung)表示，小米向用户销售与设备相关非硬件服务的模式使其容易创收。

　　他说，人人都有手机，但并不是每个人都玩手机游戏，不过只要人们开始玩，他们就会买虚拟物品，小米即可从中获得分成。