中概股又遭机构做空“空袭”威力不再

　　就在阿里巴巴集团美国上市前夕，美国做空机构浑水(Muddy·Waters)、美国Trinity研究公司等再次对中概公司发起攻击，中招的是500彩票(WBAI)和世纪互联(NASDAQ:VNET)，期间两家公司的股票最大跌幅分别为10%和35%。但随后两家企业都分别对于指控发出有力的公告，股价也随之回升。

　　在此之前，网秦(NYSE:NQ)也遭遇到了浑水的做空。不过，今年6月份，网秦方面公布的独立调查结果显示，没有发现任何证据表明网秦从事浑水指控的欺诈行为，也不存在浑水所说的网秦营收和现金数量与财报数据不符的情况。

　　业界认为，从近年来中国企业遭遇做空时候的一系列反应来看，已经走出了此前“光挨打”的困局，“空袭”威力不再。而做空机构的手法也为业界、看官所逐渐熟悉，效果再难如此前。

　　浑水做空网秦 遭有力反击

　　回顾浑水做空网秦事件，实际上与此次做空500彩票是异曲同工。2013年10月底，浑水发布第一份做空网秦的报告对网秦展开攻击。就在浑水做空报告发出的第二天，网秦迅速发布简短声明称，浑水指控严重失实、误导投资人、达到资本获利，将作出迅速、透明以及强有力的回应。同一天，网秦宣布公司董事会已成立一个独立的特别委员会对浑水报告内容进行独立评估和调查。

　　此后的半个月时间，浑水接连发出第二、第三份报告，但都是在第一份报告的基础之上进行修改，当时便被业界认为是在对问题进行“炒冷饭”。

　　与之相对应的是，是网秦合作伙伴对其的公开表态支持——中兴、华为、联想、酷派等网秦合作伙伴相继表态确认与网秦的合作关系。11月，中国移动则宣布旗下的咪咕音乐平台将整合网秦音频文件搜索技术。今年1月，网秦又与美国运营商巨头Sprint达成合作。网秦凭借业务的持续发力给了浑水一记响亮的耳光。

　　今年6月份，结果正式出炉，独立特别委员会的独立调查报告正式公布，结果没有发现任何证据表明网秦已从事浑水指控的欺诈行为，当天网秦股价暴涨30.93%，较开盘价上涨2.36美元，报收9.99美元。

　　中国公司反击效果显现

　　再来看浑水、Trinity等公司对500彩票和世纪互联的做空。美国时间9月10日，浑水CEO卡森·布洛克在美国价值投资大会上公开表示，浑水已经在做空500彩票网，称500彩票网在法律上处于灰色地带，且存有税务状态复杂，以及雇员的银行账户被用于收取博彩赢得的彩金等问题。

　　Trinity 也在同一天发布报告称，世纪互联可能是一场骗局，预计其股价将跌至零。

　　消息一出，两家被做空的企业随即出现股价下跌，期间500彩票网、世纪互联两家公司的股票最大跌幅分别为10%和35%。

　　不过，随后两家企业也对被做空问题进行了逐个的回应。世纪互联的回应指出，Trinity的指责“存在大量错误，充满没有依据的猜测和对各类事件的恶意解读”。500彩票网也发出声明表示，公司已经获得在中国合法提供互联网体育彩票服务正当及必要的许可，还表示如果浑水有更进一步的举动，将直接与投资者沟通。

　　中国公司的反击效果也在逐步显现。除了网秦发布独立调查结果当天股价暴涨30.93%外，500彩票网和世纪互联两家中国企业对中空机构的反击也正在显现出效果来，其公司股票停止下跌甚至翻红。

　　做空是产业链

　　业界分析认为，做空机构频频对中概股进行做空，实际上与其利益链息息相关，做空本身已经形成了一条完整的产业链。浑水等做空机构的第一步做法通常是寻找目标，借入股票卖出建立做空仓位，之后发布做空报告，在公司的股价下跌中获得盈利。这其中，包括律师事务所、审计机构、会计师事务所、研究机构和对冲基金等都是利益相关方。此外，海外做空机构对中国企业的商业模式没有真正理解，也是频频遭遇做空的原因之一。未能真正理解中概股公司的商业模式

　　不难发现，从2010年至今，已经有多个中国企业遭到了浑水等机构的做空，其中包括东方纸业、中国高速频道、奇虎360、新东方、分众传媒、恒大地产等行业大佬。

　　有数据显示，到了2011年，近50家中概公司因遭到做空而长期停牌或退市。2011年下半年开始，中国企业赴美上市则进入冰封。而在与奇虎360、分众、新东方等企业的纠缠斗争之中，做空机构实际上并没有能得到更多的利益，因而也风头渐敛。如今在“利益”的驱动下，做空机构又再出手，明显是有备而来。不过，也有多个分析师指出，随着中国企业的运营越来越透明，在与做空机构的斗争中，胜算将越来越大。