管他白马黑马 只要马上有你

　　马年到了，春节收到红包了吗？没有领到的也别急，虽然节前由于IPO重新开闸，A股市场多呈盘整态势，没准儿节后股市会给您个惊喜呢。在新的马年里，A股市场是否会上演万马奔腾的好戏？

　　行情“马不停蹄”？

　　已经走过的2013年，A股大盘指数以阴跌报收，但创业板指一路狂飙，成长股涨幅喜人。不少业内人士综合马年经济基本面、上市公司业绩、流动性以及制度改革红利等因素后，预计中长期总体将维持偏乐观的走势。

　　“随着国际经济的趋势性好转，新兴经济体的外部需求改善值得期待；美国退出QE虽已是必然事件，但其退出预期已经进行了较为充分的消化；目前国际市场对中国经济前景再度转为乐观。”中信建投证券分析师周金涛表示，总体而言，马年的全球格局对A股的影响偏正面。

　　从国内宏观经济来看，马年我国经济增速有望在合理区间平稳运行，消费、投资以及外贸的增长在企稳后或略有回升，经济结构转型仍将持续。“预计马年社会需求继续增加，上市公司销售环境有所改善，我国上市公司整体业绩将会在2013年的基础上进一步回升，整体业绩增长应该在17%左右，同时不同上市公司业绩也将继续显现结构性变化。”中国人民大学金融与证券研究所李永森教授表示。

　　而民生证券研究院策略分析师李少君预计，剔除金融股后，上市公司马年整体盈利增速将在9%左右，较2013年或有小幅下降。毛利率不振将是制约企业盈利大幅改善的主要拖累。

　　他表示，在马年宏观经济增速趋稳的过程中，可能存在两个不确定性因素：一是流动性紧张和信用风险；二是地方债风险化解问题。但供给改革、结构调整和外部环境好转等带来的红利，仍有望支撑A股市场演绎震荡式的慢牛行情。

　　“随着周期波动和结构演进开始呈现趋势性态势，马年周期和成长性板块都将存在一定机会。”周金涛说，尽管增长乐观，但流动性的收缩以及资金成本的持续高位，很可能难以避免。

　　东兴证券认为，马年影响A股大环境的逻辑主要是流动性和供给，预期马年宏观流动性可能继续偏紧，A股交易性机会或将较2013年有所下降。

　　尽管如此，不少业内人士表示，制度层面上的改革红利将给A股带来长期利好，有助于持续提振市场信心。总体上，中长期维持偏乐观的走势是值得期待的。“马年A股二级市场表现应好于2013年，可能会延续探底、筑底过程，然后确立底部、在平衡中寻找上行机会，全年收出阳线的概率较大。历史性底部将有可能悄然形成。”李永森说。

　　“白马股”何在？

　　虽然市场各方对A股马年走势预判上存在一定程度差异，但在一些主题性投资机会方面仍有较大共识。实际上，即使在弱市格局中，一些题材概念仍有可能脱离大盘指数，走出一波独立的上涨行情。马年里，投资者该如何找寻市场上潜在的“大白马”？

　　“马年宏观政策、经济结构调整、上市公司业绩、市场估值水平等因素将交替影响上市公司股价，不同上市公司比价结构会出现动态变化，震荡中的市场将蕴含着较多的结构性机会。”李永森表示。

　　2013年互联网传媒、自贸区、4G等主题机会大放异彩之后，目前改革和转型的预期在资本市场中体现明显，马年A股市场投资机会或将进入甄选超预期主题，并呈现出波段机会的阶段。李少君认为，大消费概念可贯穿全年，下半年可增配成长性题材。“从当前市场行情来看，成长板块估值存压，周期板块业绩反弹难持续，消费优于成长、周期。因此，上半年可关注消费、金融、防御性板块，下半年可逐步增配成长股，全年推荐医药、家电、传媒、非银行金融、通信和军工类个股。”

　　但周金涛表示，本次IPO重启之后，市场将更关注经济的基本面。虽然建筑地产等原有老主导产业可发掘的边际有限，但仍将继续发挥维持一定经济增速的作用；同时，以信息产业为首的新主导产业也正在崛起。“配置基本面改善和盈利能力加速增长的行业，或能收获盈利加速和估值提升的双重好处。”

　　除了把握主题性投资机会外，能对市场的全年走势特别是其涨跌的大致节奏有所预判，并能进行波段操作，这是投资者在股市里能马到功成的秘诀。西南证券首席策略分析师张刚表示，1至4月份是年报披露阶段，新的现金分红机制发挥作用，将促成大盘蓝筹股引领升势。春节之后各项改革措施相继付诸实施，有望促成升势延续至3月份，并形成上半年的高点，而后出现回落。

　　“到了6月份，由于半年报业绩可能将保持同比增幅扩大的趋势，市场有望再度掀起业绩浪潮。而8月、9月为解禁高峰，很有可能形成全年重要顶部。不过，随着过高的涨幅透支了业绩预期，三季报业绩增速将出现放缓，市场可能在第四季度有所降温。”张刚说。