近日，蚂蚁集团（下文简称“蚂蚁”）宣布启动沪港两地同步首次公开发行，确定A股发行及H股发行的发行价分别为每股人民币68.80元及每股80.00港元。根据相关公告，蚂蚁集团在A股及H股初始发行的股份数量都为16.7亿股，这就意味着蚂蚁集团将分别在在A股及H股募集1149.45亿元、1336.56亿港元，合计共募集约345亿美元。上市市值将超3万亿元人民币的体量，让蚂蚁抢尽了风头，作为金融科技行业的巨头，蚂蚁上市的背后，金融科技行业经历过什么？蚂蚁上市谁才是真正的受益者？

　　曾经被“金融”带进迷途的金融科技

　　蚂蚁的诞生，不得不提的则是其拳头产品支付宝，作为阿里体系内解决交易问题的支付工具，支付宝成就了阿里的商业帝国，同样让互联网公司开始踏近了金融的大门，一时间，打着金融科技的互联网公司如雨后春笋般涌现，金融科技也迎来了发展的风口。

　　但是，在金融科技的风口刚刚风起之时，大量打着金融科技头衔的互联网公司选择了进军P2P行业，数据显示，从2007年第一家P2P平台拍拍贷诞生开始，国内P2P平台进入了快速爆发期，从不到100家的公司数量发展到了2017年底的超5000家，大量打着金融科技实质做着P2P业务的互联网平台还纷纷获得融资，作为金融科技行业的领头羊，蚂蚁也以“余额宝”快速获得用户青睐，虽然与P2P模式并不相同，但是主打理财收益的余额宝也成为了蚂蚁众多产品中最为青睐的产品之一，金融科技走向了金融主导的阶段。

　　但是事实上，蚂蚁集团开启的金融科技大门并不是一蹴而就，忽略了众多客观因素一拥而上的金融科技公司，走进了“金融”诱惑下的迷途。大量P2P平台开始出现“暴雷”的现象，国家也不断出手监管规范市场，今年3月据中国银保监会副主席周亮介绍，网络借贷平台也就是P2P数量已经大幅减少，在运营的网贷公司数量较3年前减少了90%。而在今年10月，中国银保监会副主席梁涛在2020金融街论坛年会上表示，互联网金融风险形势根本好转，全国实际运营的P2P网贷机构由高峰时期的逾5000家压降至9月末的6家。

　　重拾“科技”的金融科技走出新征途

　　“您正在关注的蚂蚁集团，不是一家金融机构，也不仅是一家移动支付公司，而是一家决心用今天最好的技术和资源，去助力银行和金融机构更好地服务每一位消费者、每一家小微企业的科技公司。”在披露科创板上市招股意向书后，蚂蚁集团董事长井贤栋在蚂蚁金服公众号发表致投资人的一封信《因为相信，所以看见》中，就对蚂蚁的公司定位给出了最终的解读，无论金融如何“诱惑”，蚂蚁归根到底还是一家科技企业，而金融科技行业在经过“至暗时刻”后，也开始进入了“剩者为王”的时代。在业内人士看来，经历多次监管和周期考验后，大量小平台退出市场，行业向头部集中。而头部平台前期建立的壁垒足够高，也将很好地抵御新玩家、小平台的挑战，行业竞争格局确立。

　　“近年来，金融科技公司开始剥离‘金融’的标签，向‘科技’靠拢。”苏宁金融研究院副院长薛洪言在谈到金融科技行业的转变时就认为，资本市场市场给予诸如蚂蚁这样的金融科技企业更高的估值，并非它们成功撕下了“金融”的标签，而是市场对它们的业务有不同的解读。

　　据南方日报了解到，金融科技行业的巨头们近年来已经纷纷加强技术的投入和转型。在2018年，京东金融就宣布升级为京东数科，“数字科技是实现数字经济的手段，本身也是一个新的行业形态。”京东数字科技CEO陈生强曾在多个场合明确称：“未来，京东金融将继续坚持数字科技战略，在数据和技术上加大投入，任何与数据和技术无关的业务都不做”。而在乐信方面，也在金融科技领域进行了大量的投入，特别是在AI技术与金融行业结合方面，乐信更是走在了行业的前列。乐信CEO肖文杰就表示，目前AI真正进入并大规模产生商业价值的领域是金融。“中国征信系统和发达国家相比还不够完善，金融供给不够平衡，因此AI在金融科技领域可以实现很大的价值。尤其是小微金融方面，无论是在前端的获客，信用的判断，反欺诈机制的建立，还是贷后的管理都可以用到AI。”

　　巨头引领开拓金融普惠市场新格局

　　“据恒大研究院报告，截至今年6月，全国短期个人消费贷款余额8.08万亿元，在2009-2019年间复合增长率为32%，而小微企业贷款余额达到40.7万亿，同比增长14.2%。此外，奥纬咨询的统计显示，消费贷款余额占现金和银行存款的比重为14%，低于美国的33%。在全国7000万家企业中，98%为中小微企业，但它们得到的正规银行贷款却只占总贷款的22%左右。这些都说明，金融下草根、金融普惠的程度都还做得不够，还有广阔的天地。”香港大学亚洲环球研究所所长陈志武在谈到金融科技企业的未来时就认为，应当更多鼓励诸如蚂蚁这样的金融科技平台，利用科技的力量实现“金融下草根、金融普惠”。

　　今年7月，助贷模式获监管部门的正式认可，为金融科技企业在推动金融普惠的道路上有了明确的指引，根据中信里昂的数据显示，2019年，蚂蚁、陆金所、微众银行、新网银行、度小满、360金融、京东数科、乐信这八大平台占据了互联网贷款超过70%的市场份额，其中蚂蚁、京东数科、乐信则同属场景型平台。

　　在业内人士看来，尽管蚂蚁估值超3万亿，在行业内是巨无霸的存在，但其市场份额并不高。根据奥纬咨询数据，2019年，中国消费贷信用额及小微经营者贷款余额为19万亿元，蚂蚁的微贷科技信贷余额占比为10%（收入占比为2%），未来市场高速成长的空间仍旧很大，2021年将达26万亿元，而蚂蚁的上市不仅让外界看到了巨大的市场体量和清晰的盈利模式，同时所开拓的市场也给各类玩家留足了发展空间。投行中信里昂预测，2019年到2022年间，中国在线消费金融行业规模将从3.5万亿元增长到5万亿元，增长约43%。

　　“目前金融科技行业内不少的上市企业的估值都不高，以乐信为例，当下不足10倍PE，其他一些平台甚至不到5倍的PE，与蚂蚁相比相去甚远，而整体行业有望从蚂蚁的上市来重新获得资本市场的审视。”冷石投资创始人曾凡在接受采访时就坦言，蚂蚁上市虽然可以造富一批人，但是真正受益的应该是整个金融科技行业。

　　南方日报记者 叶丹

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