近日，TCL集团公告称，将出售主要盈利资产，此举引发业内广泛关注。部分人士质疑，TCL集团将变成华星光电了？

　　被质疑“贱卖”资产

　　12月7日，TCL集团公告显示，公司拟将其持有的TCL实业、惠州家电、合肥家电、客音商务、TCL产业园100%股权、酷友科技56.5%股权、格创东智36%股权以及简单汇75%股权，合计按照47.6亿元的价格向TCL实业控股(广东)股份有限公司(以下简称“TCL控股”)出售。

　　此次售卖，包含TCL电视机、通讯、视听类消费电子业务的TCL实业被评估为-7.98亿元。不少股东质疑估值是否合理。深圳证券交易所公司管理部则向TCL集团发出16页的问询函，对重组报告书提出了多个疑问，要求TCL集团管理层作出解释，其中的关键，深交所要求说明标的资产评估值合计数的计算过程，说明本次交易出售盈利资产的原因和必要性，是否有利于维护上市公司的利益，是否将增加上市公司的财务负担，影响上市公司的经营稳健性。

　　报告书显示，TCL控股成立于2018年9月17日，尚未开始实际经营活动，TCL控股及TCL集团董事长均为李东生。而此次被转让的资产是盈利资产，去年的营业收入近500亿元，占上市公司近半营收。根据大华会计师事务所出具的备考审阅报告，本次出售标的资产后，截至2018年6月30日的资产负债率将下降3.93%，但营业收入将下降59.81%，持续经营净利润将下降8.54%，财务费用将上升29.90%。

　　称未来专注半导体显示

　　对于质疑，TCL集团董事长李东生表示，5G时代就是无处不屏的时代。中小屏幕市场需求增长较快，并且不乏高毛利产品，此次剥离终端业务，上市公司将专注于面板业务。

　　“市场很关注估值问题，很正常，但是关注有偏颇，大家只关注到48亿，没有关注到债务和员工变化带来的益处，重组后TCL的负债率降低了4个百分点，意味着再融资能力的提高。52000员工平移出去，说明我们有信心移出去的业务是持续经营的，过程中人员优化是在所难免的，人员重组的成本就由各自负担。合理公允性是两方非关联股东决定的，到时候股东大会投票，我们是没有投票权的。”李东生解释。

　　实际上，这意味着TCL将逐渐聚焦半导体显示。对此，李东生表示，TCL集团目前不会改名华星光电，一方面是该名称涉及的工作量非常大，其次是未来业务也可能不局限于半导体显示面板。

　　面板行业正步入下行周期

　　不过，IHS Marki近日发布的报告显示，全球面板需求在今年增长达到7.3%的顶峰之后，预计在2019年增长将为6.4%，达到2.28亿平方米，同比增长率四年来首次放缓，放缓状况将持续到2021年；预计2019年薄膜晶体管面板产能将比2018年增加11%，供过于求的程度将超过2018年。

　　毫无疑问，面板产业具有周期性。TCL集团相关公告显示，2018年前三季度华星光电的销售收入下滑6.8%，息税折旧摊销前利润大跌近三成。而实际上，今年以来，面板企业的业绩表现和股价并不理想。这意味着，剥离资产之后，来到台前的华星光电的盈利能力和融资能力，也有可能挑战重重。

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