凯昶德：苹果周边设备放量致业绩大增

　　8月20日，凯昶德（831790）公告了2015年半年报，报告期公司实现营业收入1.23亿元，同比增长2.46%；实现归属于挂牌公司股东的净利润917万元，同比增幅高达73.29%。在营业收入微幅增长的情况下，凯昶德依然实现了利润的大幅增长，主要归功于公司产品结构的优化和调整，利润率较高的高清多媒体信号传输类产品（含苹果MFi 类产品）销售额同比增幅达到67%，销售占比明显提升，由此带动公司产品综合净利润率比上年同期上升3.08%。另外，公司陶瓷支架产品也开始规模化生产，预计公司整体业绩进入高速增长轨道。

　　良好的业绩表现得益于多年来公司对现有业务的悉心培育，也离不开公司自身产业发展战略的转型升级。未来凯昶德将继续加大研发及设计创新力度，致力于打造国内苹果周边产品第一供应商形象。此外，公司在着手内部资产调整的同时，考虑外延并购资产，计划将原有部分业务打包植入新并购资产，或收购研发设计能力较强的轻资产公司，整体上优化上市公司资产结构，加强其研发设计能力。值得投资者关注的是，凯昶德在新三板企业中相对体量较大，未来存在转板的可能，据了解，目前公司也在做相关方面准备。

　　国内苹果周边产品

　　第一供应商形象

　　“Made for iPod”,“Made for iPhone”,and“Made for iPad”细心的苹果用户会发现，在少部分苹果配件外壳上印有MFi这样的苹果公司官方授权认证标志。苹果MFi认证到底有什么作用？以苹果数据线为例，使用未经苹果MFi认证的数据线给设备充电的时候，设备会提示“此电缆或配件尚未经过认证，因此可能无法配合此iphone可靠工作”，导致无法充电，长期使用会降低电池寿命甚至损坏设备！

　　凯昶德作为美国苹果公司MFi 授权认证者，专注于专业化、定制化和个性化精密零组件的研发、制造与销售。主要产品有苹果MFi功能性电子配件产品、USB Type-C类产品、DPC式LED 芯片陶瓷基板等，在此基础上，构建了以高清多媒体信号传输类产品、高精密贴片式芯片支架、通信终端精密结构件等为核心的产品体系，部分产品远销全球30多个国家和地区，具有较强的市场地位和竞争优势。

　　目前凯昶德热销的苹果配件产品，除常规的数据线以外，2015年7月底公司发布的苹果U（i-easy drive）值得市场关注，苹果U采用了 Lightning/USB双向接头设计，其中苹果Lightning接头负责与iOS装置连接，而标准USB接头则与电脑端连接，通过其本身的App功能，则可轻松在电脑与手机设备之间灵活交换文件、照片、音乐或视频，随时随地轻松实现数据交换。

　　目前经苹果认证的苹果U APP仅两家，公司具有较强的先发优势，有利于快速占领市场。此外，经过长达十年的客户积累，公司拥有良好的渠道和客户口碑。目前苹果U产品主要销往国外，在目前人民币的贬值市场预期下，公司收入增长加速；在国内市场，公司意与国内几大主流电商合作，目前正处于密切洽谈阶段，如果合作成功即打开一片新的蓝海市场，另外，未来随着产品链的不断扩展，未来公司不排除自建电商的可能性。

　　尤其值得一提的是，目前苹果U处于产品生命周期的初级阶段，具有很大的利润空间，据推算，每年为公司贡献的利润或可达到千万级别。保守估计2015年，苹果周边产品将大幅增厚公司业绩，对公司利润的贡献率有望达到60%以上。

　　除数据线和苹果U以外，公司在研储备产品还包括苹果微型投影仪及苹果打印机等，考虑到该类产品下游市场需求变化较快，其商品化周期预计在3个月左右，一旦开售将为公司带来丰厚的利润，未来值得期待。

　　外延并购有望发力

　　转板预期值得关注

　　为成功实现转型升级，在保持原有业务的基础上，加大项目及研发投入，着手内部资产调整，同时向条件合适的企业抛出橄榄枝，加强外延并购，完善产业链结构也显得尤为重要。

　　为此，2015年4月，公司推出定向增发方案，以9.5元/股的价格发行不超过 800万股，预计募资不超过7,600万元，主要用于补充公司流动资金,加大项目投入,提高公司研发实力。该方案的意义在于为公司创造新的盈利增长点,使公司获取益于未来发展的竞争优势。另外，2015年公司将着手内部资产调整，优化精简公司资产结构。

　　在外延并购方面，目前，公司正考虑收购主打创意和设计的App软件及数据传输加密的公司，目前合作方基本确定，一旦合作成功，将形成互利共赢的良好格局，该公司为公司提供更多新鲜的软硬件设计方案，公司研发团队通过改进设计，并运用自身在苹果MFi认证以及成本控制和产品供应链方面的优势，将合理的设计想法商品化并在市场广泛推广。

　　此外，将加大外延并购资产力度，将原有精密制造业务打包植入新并购资产，也是公司战略调整的一个方向。通过并购，有利于母公司集中火力提升自身研发及创新能力，提升未来产品利润率。

　　在公司内生增长及外延并购发力的同时，凯昶德的转板预期也受到市场的广泛关注。公开资料显示，凯昶德于2015年1月22日在新三板挂牌，据了解，公司自2011年股改以来，一直都在为上创业板或中小板做准备，未来近几年存在较大的转板可能。此外，民生证券在6月的券商报告中也提到，“按照目前创业板的转板条件，现阶段同时满足条件的挂牌公司共55家，而新三板公司的估值折价率越高，公司转板动力越大，而投资者通过转板获得的潜在收益也越大，凯昶德折价率达到80%以上，值得投资者关注”。