雅虎不是非卖品 博弈的最大焦点是出售价格

　　雅虎第二大股东Legg Mason共同基金对交易的态度在昨日被公开披露出来。该基金表示，微软要想成功收购雅虎，必须在416亿美元的基础上提高收购报价。这也意味着，目前雅虎大股东们并没有对交易持强烈反对出售的态度，博弈的最大焦点是出售价格。

　　股东认为价格合适就卖

　　Legg Mason基金经理比尔·米勒(Bill Miller)在此前致投资者的信中坦言，同微软最终愿意支付的收购价格相比，雅虎很难找到更有价值的替代方案。截至2007年9月30日，Legg Mason共持有雅虎6.6%的股份。

　　他认为，虽然可能提高收购报价，但微软的确在这一交易中占据了战略主动权。如果保持独立，雅虎必然会陷入艰难的境地。但雅虎是非常有价值的资产，希望微软能提高收购报价。

　　本月初，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购雅虎全部股份。按照微软当时的股价，这一交易的总价值为446亿美元。但由于过去一周微软股价持续下跌，交易价值也缩水至416亿美元。雅虎董事会拒绝了微软这一收购报价。

　　事实上，要想使交易通过股东投票，获得这些共同基金的支持非常重要。据统计，机构投资者持有雅虎约75%的股份，而公司内部人士持股仅为10%。微软CEO鲍尔默已于上周同雅虎第一大股东资本研究和管理集团举行了会谈。

　　杨致远强调雅虎价值

　　雅虎CEO杨致远在12日还致信全体员工，解释了董事会拒绝微软的原因。他认为微软的收购方案严重低估了雅虎的价值，因为全球网络广告市场的总产值将由2007年的450亿美元增至2010年的750亿美元，在这一过程中，雅虎拥有抢占市场的重要资产。

　　杨致远还表示，首先，雅虎品牌在互联网影响巨大，在全球拥有5亿名用户，每两名互联网用户中就有一名是雅虎用户，用户在雅虎停留的时间也居各网站之首。其次，雅虎拥有大量运营现金流，预计2009年将保持两位数的百分比增长。第三，雅虎在核心计算基础设施方面加大了投入。

　　雅虎希望在未来几年内将雅虎在网络广告市场占有的份额由2007年的约15%增至20%。

　　雅虎甚至还在12日宣布，该公司已经收购了网络视频平台提供商Maven网络公司，价格约为1.6亿美元。通过这一交易，雅虎的消费视频和广告业务将得到增强。

　　雅虎认为，视频将成为互联网广告的“第三条腿”。

　　在收购YouTube视频分享网站之后，搜索巨头Google同时成为全球网络视频行业的老大。(孙琎)