逆势扩张前景不明 政府合作模式继续复制

累计亏损40多亿京东方为何能成功融资?

2009年06月10日08:52  来源:《第一财经日报》

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  京东方(000725.SZ)非公开发行50亿A股、募资120亿元的消息昨天披露,这不但是今年中国A股市场最大规模的再融资行为,也达到了当初京东方希望融资90亿~120亿元的“上限”。  

  一家连年亏损的公司,在全球经济不景气、平板显示产业低迷的形势下,仍然得到机构投资者追捧,除了地方政府和相关政策支持外,其实显示了中国家电产业的一个尴尬——中国缺“屏”。拥有本土企业先天优势的京东方,也由此主动与被动地成为了产业支持政策和地方政府的“宠儿”。

  从去年开始的金融危机,造成全球IT产品和平板电视产业销量大幅下滑,作为这些产业上游的平板产业也进入了产业低潮期,其中液晶面板价格从最高峰时下降一半左右,比如19英寸液晶面板已从最高时的每块近140美元跌到60美元左右。面板价格的下降导致全行业亏损,相关企业京东方、上广电都不乐观。

  近日,上广电液晶面板第五代线项目已由于重大亏损,被实施重组,京东方财报显示,2008年出现9亿元大幅亏损,正式进入液晶面板制造产业的5年来,京东方只在2007年全球行业最景气时取得了9亿多元的赢利,其余年份皆为亏损,累计亏损已达40多亿元。

  液晶面板是一项高投资、高风险、高回报的产业。京东方常务副总裁、合肥京东方总经理刘晓东对CBN记者承认,现在整个行业处于低潮期,包括三星、索尼、夏普等在内的全球液晶面板巨头都在亏损。

  在这种情况下全球投资都在压缩,京东方为何能逆势而上?刘晓东认为,京东方合肥项目有不确定因素。虽然120亿元的定向增发已落实,75亿~85亿元国家开发银行的贷款论证报告已经提交,并且贷款意向书已远超过这个数,但是由于液晶面板生产线需要强大现金流支持,一旦市场继续维持当前的低迷,到时候京东方面临的将是更大难题。

  中国平板显示网分析师杨云高告诉CBN记者,就国内面板生产商而言,京东方的扩张速度是最快的,但京东方的产能扩张背后却存在分散、纵向一体化欠缺以及产能过剩等“隐患”。

  “京东方在危机低谷急速扩张产能未必不是一种策略,然而未来产能消化将是个巨大的痛苦,因为友达、S-LCD等更高阶的产线也在扩充产能。”杨云高称,上述隐患如果解决不好,对银行和投资者都意味着麻烦。

  当初,京东方6代线落户合肥这一中部城市,曾使业内诸多人士颇为吃惊,而液晶面板产业背后巨大的风险,也使人们有疑问,双方合作能否坚持下去。合肥市市长吴存荣在接受CBN记者独家采访时坦言,知道有巨大风险,但合肥看中的是这个项目融入合肥高新技术产业之后,对合肥家电产业的巨大推动作用。他们之所以选择京东方而没有与其他投资商合作,主要是看中了京东方作为一家中国企业拥有全套自主技术,另外就是增发价格较低,也降低了风险。

  对于地方政府来讲,拿出巨额资金与外资企业合作,一旦失败意味着巨大风险,而与本土企业合作风险相对较小。“我们一定要找国内团队做这个事,因为国外不可能把最新技术给你。”吴存荣坦言。

  这也是京东方被各地方政府追捧的原因。知情人士介绍,确定与合肥合作前,武汉、深圳、成都等都与京东方进行了深入谈判,希望引入京东方。而这些地方政府与京东方合作的目的,都是希望引入家电产业链的关键环节,打造本地优势产业。

  目前,投资近300亿元的京东方北京第八代线项目,已到了最后评估阶段,这次也是沿用了与地方政府合作的模式。刘晓东表示,与政府合作这种模式,京东方会继续复制下去,因为这样对缺钱的京东方来说,能得到政策和资金的双重支持。(杨国强)

(责任编辑:陈健)
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