Sun无法恢复元气整体出售困难可能拆分

2008年11月13日09:50 来源：赛迪网

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　　11月13日消息，鉴于经济萧条使原本一直困扰它的问题日益恶化，Sun可能被迫整体出售自己或者出售部分资产。自2001年互联网泡沫破裂以来，Sun就一直没有恢复元气。

　　国外媒体报道称，银行从业人士和分析师表示，信贷市场紧缩，以及对Sun错综复杂的软件、硬件和服务业务估值的难度会令惠普、IBM和戴尔等潜在买家望而却步。

　　投资公司Southeastern Asset Management上个月表示，已经持有Sun 20%股份，成为第一大股东。该公司还表示，将推动Sun董事会与第三方商谈其它方案。私募股权公司Kohlberg Kravis Roberts & Co等其它股东也支持出售Sun，收回自己的投资。

　　里昂证券分析师谢伯利·塞拉非（Shebly Seyrafi）说，Sun管理层没有制定出令人信服的公司发展战略。如果无法扭转当前的颓势，Sun将被迫分拆。

　　今年以来，Sun股价跌幅累计达到了77%，比纳斯达克综合指数跌幅高出一位还多。目前4美元左右的股价创下了13年来的新低。

　　除了股价外，股东对Sun高高在上的运营成本和盈利能力低下也非常不满。Sun 10月份发布了亏损17亿美元的财报，首席执行官乔纳森·舒瓦茨（Jonathan Schwartz）当时表示正在制定节流措施

　　除了惠普、IBM和戴尔外，思科和富士通也被认为是Sun的潜在买家。但这些公司可能不想面对整合Sun的挑战。

　　Sun也可以分拆软、硬件业务，然后分别出售。但由于各种业务之间的关系错综复杂，对各项业务估值并非易事。一名银行从业人士说，“我认为目前没有一家公司会整体收购Sun。”

　　在1990年代互联网高速发展时期，创业公司纷纷购买原本只在金融服务产业使用的Sun高端服务器产品，Sun的辉煌达到了顶点。互联网泡沫破裂后，互联网公司转向了物美价廉的Linux服务器。此后，Sun采取了收购、生产Linux服务器等举措，但始终没有能够提振股价。分析师预计，截至2009年6月30日的本财年，Sun的营收为128亿美元，亏损将高达13.5亿美元。2001年Sun的营收和利润分别为183亿美元和9.27亿美元。

　　Sun发言人肖恩·戴纳斯（Shawn Dainas）表示，公司已经与股东进行了富有建设性的沟通，但没有披露详细情况。他说，Sun的技术投资已经开始获得回报，基于多内核多线程芯片的系统和开放存储系统业务都出现了“大幅增长”。戴纳斯在一封电子邮件声明中说，“我们所处的行业是非常复杂的，不能简单地用股价来衡量我们的增长计划和所取得的成就。”

　　Sun相对容易出手的一项业务是StorageTek。银行从业人士估计这项业务价值7.5亿-10亿美元。甲骨文可能会收购Sun的软件业务。一名知情人士称，Sun将保留MySQL业务，它对Sun的增长非常重要。如果Sun要出售MySQL，价格不会超过3亿美元。

　　尽管银行从业人士对Sun资产的估值并不高，但Global Equities Research分析师特里普·乔德利（Trip Chowdhry）却提醒潜在买家要三思而后行。他说，收购Sun就等于背上了包袱，Sun的成本结构很高，没有明确的产品计划，客户纷纷流失，只有傻子才会考虑收购Sun。