浑水机构做空产业链利益调查:基金暗中坐镇--IT--人民网
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浑水机构做空产业链利益调查:基金暗中坐镇

嵇晨

2011年11月28日09:06    来源:《第一财经日报》     手机看新闻

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  11月23日,美国人的感恩节临近,刚刚做空分众传媒大捞一笔的“浑水”玩起了隐遁,网站悬挂通知称服务器被黑客袭击。

  “浑水”,英文名Muddy Waters,一个美国的匿名调查机构,针对在美上市中国公司发布质疑调查报告,2010年由于成功猎杀数家中国公司,在资本市场名声大噪。

  一位在美上市中国公司高管对《第一财经日报》记者表示,“浑水”这样的机构在市场上兴风作浪,肆意夸大歪曲事实,对企业的伤害非常严重。尤其是一些花了很大成本去美国上市的企业,股价由此产生剧烈波动,真是非常令人愤怒的事情。

  而“浑水”这类机构的调查报告是怎么产生的,做空“产业链”的构成,以及各个环节如何分配利益?针对这些问题,本报记者进行了系列调查。

  “代理人”打前战

  “浑水”创始人卡尔森·布洛克(Carson Block)说,这个名字源自中国成语“浑水摸鱼”,意喻在美国上市的中国公司大多有各种问题。而事实上,他自己何尝不是利用搅起的一池浑水在捞鱼。

  不管是真的被黑,还是主动被黑,类似“浑水”这种专以攻击上市公司、做空股价来获得利益的匿名机构,一般只能保持非常低调。

  “事实”是如何捏造的呢?听上去有点伪命题,但本报记者得到的一份商业调查报告显示,因主要顾虑到安全问题,“浑水”、“香橼”(Citron)这类匿名调查机构的负责人并不在中国,甚至和那些被做空攻击的上市公司毫无联系,替他们深入这些公司的,实际上是中国境内的“代理人”或“代理机构”,角色与俗称“写手”相近,但又不具体负责撰写报告。

  对这些中国“代理人”而言,最主要的任务是对公司实地调查,搜集各种信息,留下证据,少量参与调查报告的制作,也就是所谓的“境内调查团队”。

  据知情人士爆料,“代理人”通常为国内财经类高等院校的在校生或准毕业生,具备基础的金融财务知识,头脑较为灵活,大部分经数位朋友辗转介绍。

  具体工作方面,基本以项目合作的方式为“浑水”、“香橼”提供上市公司信息素材,费用支付方式多为“计件制”,模式松散但讲究结果和收益挂钩,一份做空报告写下来,每个“代理人”能获得的报酬,少则数千元,多则上万元。

  调查手段无所不能

  记者了解到,整个调查手法比较粗放。由于美国文化习惯任何事都尽可能地做到“有迹可循”,这些中国“代理人”会被要求在调查公司时,尽量留下包括照片、录音等证据,加在报告里较为容易获得美国投资人的认可。

  “有时候他们佯装有采购需求,去找目标公司的销售人员聊天,口头谈话中出现的不准确销售数字和内容往往会被暗中录音,再整理成原材料;有时候他们专挑周末去工厂门口拍照,因为‘空荡荡的车间照片是美国老板最喜欢的’,为了能够征得工人同意被拍照,他们还会开出数百元的拍照报酬。”一家曾和“浑水”展开激烈“空斗”的上市公司高管对记者表示,“很多时候,公司在毫不知情的情况下,就被歪曲误解了。”

  除了“代理人”,还有一些不知名的小型商业咨询公司充当“代理调查公司”,有些对外声称是香港注册或拥有国际背景,但事实上多为内地本土公司。这些商业咨询公司本身资质就语焉不详,但可以利用公司名义,以协助做市场调查为由,开出每小时600至800美元不等的佣金奖励,暗中找上市公司流水线上的工人谈话,或者利用商业间谍手段获取公司内部资料。

  其实,投资人对上市公司进行调研无可厚非,因为尽职调查是集合审计、律师等专业人士团队的非常严肃的调查报告,完全可以公开透明地要求公司方面披露信息。

  事实上,“浑水”、“香橼”这类匿名机构从来没有针对报告所含信息的准确性、及时性或完整性作出任何承诺,而且也从没对外公布其公司的地址和股东信息,甚至也没有任何报告撰写作者的信息。

  “为什么要这样采集信息?为什么他们不能光明正大地到我公司来调研?我愿意把所有的财务信息,甚至订单资料公开给他们看。”另一家在美上市的中资企业的董事长对记者表示,“有人就挑星期六去拍我的分公司工厂,为了能在写报告的时候偷换概念、混淆视听提供素材,毕竟很多普通美国投资人并不了解中国,从地缘和意识形态上说,他们更容易相信美国的所谓调查机构。”

  “搭台唱戏”的还有一些可以自由发布研报的网站,比如seeking alpha,为了远离美国监管机构和美国司法部的监管,该网站服务器设在以色列,因做空中国企业成名的博客撰写人Alfred Little就在这类网站上发表报告。

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(责任编辑:魏艳)

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