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欧洲电讯股市况不佳 和黄推迟3G意大利上市
  2006年02月13日09:25 【字号 】【留言】【论坛】【打印】【关闭
  上周六,和记黄埔(0013.HK)突然宣布将分拆3G意大利资产在米兰证券交易所上市的计划延期,而3天前(2月7日)和黄的上市计划刚刚才获得意大利证监会的批准。作为20亿欧元集资计划的替代,和黄准备将持有的10%3G意大利股权,改在私募市场配售,集资4.2亿欧元(约39亿港元),仅占原融资计划的20%。

  对于为何突然取消本次上市计划,和黄董事总经理兼意大利3G主席霍建宁上周六解释,虽然和黄已得到意大利监管机构批准上市,但由于欧洲电讯股疲弱而拉低了投资机构对3G意大利资产的估值,使得和黄最终选择了另外一种融资方案。霍建宁指出,承销团对3G意大利的估值只有70亿欧元(约646亿港元),远低于和黄的评估水平。

  霍建宁透露,从2005年第四季度开始,欧洲电讯股市况普遍不好,这影响到了和黄的上市计划。作为应对,和黄准备了两套方案:A计划为上市集资,B计划则为私募集资。和黄董事会在近日评估后,认为在目前的状况下上市对股东不利,所以启动了B计划。

  按照B计划,和黄将委托高盛在私募市场承销意大利3G的股权,整个交易可于今年3月31日前完成。按照协议,如果意大利3G在3年内仍无法上市,投资者可以按照股权的原价,加上欧洲3个月银行同业拆息加0.9%的溢价,将股权回售给和黄。

  “据我了解,和黄对3G的估值再调整后不低于90亿欧元,与承销团和投资机构的70亿欧元估值相差甚多,取消本次上市也是意料之中的事。”香港某券商分析员向《第一财经日报》表示,他认为和黄可能在一两年后向米兰证券交易所重新提出上市申请。

  机构投资者与和黄的分歧,不仅仅限于对资产的估值。在3G业务与传统2G业务的发展前景上,双方也意见相差甚远。和黄始终认为意大利3G业务的前景与其他现有的移动电话服务商不同,3G有完全不同的商业模式,因此和黄3G意大利并不像意大利及欧洲的电讯商那样面临较差的经营环境。

  霍建宁表示,其他意大利电讯商业绩不好不代表和黄的业绩不好。因为意大利的电讯市场渗透率已达100%,和黄主要从竞争对手中争夺客户,对手业绩不理想,实质上等于和黄有进步。霍建宁还指出,和黄对再上市一事还没有时间表,但从现在到再上市前,会加强与投资者的交流,包括进行全球路演及定期分析员会议。 (李亚)

来源:第一财经日报 (责任编辑:陈健)
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