“互聯網休閑零食網紅”三隻鬆鼠股份有限公司原定13日上會突然生變。12月12日晚間，証監會網站公告，鑒於三隻鬆鼠尚有相關事項需進一步核查，決定取消對該公司發行申報文件的審核。這使得欲登陸登創業板的三隻鬆鼠上市進程再生波折，有報道稱公司疑遭自媒體勒索。

　　上市期疑遭自媒體勒索

　　繼鹽津鋪子、好想你、來伊份等A股上市后，三隻鬆鼠亦開始沖刺IPO，今年3月29日向証監會遞交首次公開發行招股說明書，計劃募資14.37億元。

　　10月21日，証監會官網顯示三隻鬆鼠審核進度變為“中止審查”，原因是簽字律師辭職。10月31日晚，三隻鬆鼠更換律師並重新提交了更新的預披露招股書后恢復審核。

　　根據最新招股書，公司上半年淨利潤2.41億元超去年全年，但增速與前兩年相比趨向緩和﹔　上半年實現營收28.94億元，已完成2016年全年營收65%。招股書還顯示，三隻鬆鼠今年8月徹底解除了與IDG、今日資本等投資方的對賭協議，為后續推進IPO審核清掃障礙。

　　然而，如今上會被取消。有報道稱，處於上市緘默期的三隻鬆鼠本月初收到匿名郵件，自稱是自媒體團隊，要求三隻鬆鼠與其聯系，出資500萬元與之“合作”，否則將對外公開“相關負面信息”。三隻鬆鼠方面拒絕其要求，選擇通過法律維權。

　　業績雖好仍有諸多挑戰

　　2012年，章燎原成立三隻鬆鼠，先后斬獲4輪融資，一路高歌猛進，成為互聯網零食品牌中的黑馬。2012年，三隻鬆鼠成立僅5個月，IDG以大約75萬美元拿到其23%股權，三隻鬆鼠之后的三次融資IDG、今日資本均參與其中。招股書顯示，三隻鬆鼠2015年實現盈利，2016年實現營收44.23億元，同比增長116.47%，淨利潤2.37億元，同比2015年897.39萬元的淨利潤暴增26倍。從全年營收超過44億元來看，三隻鬆鼠超過洽洽食品、來伊份、好想你和鹽津鋪子等一批本土上市零食公司，僅次於另一個線上線下俱強的品牌“良品鋪子”。

　　三隻鬆鼠主要有堅果、干果、果干、花茶及零食五大品類，其中堅果為主營業務收入的主力軍，近三年堅果類產品銷售收入佔三隻鬆鼠主營業務收入87.85%、80.44%和69.83%，雖然2016年堅果在主營收入的佔比有所下滑，但依舊佔“半壁江山”。同時，公司通過天貓商城實現的銷售收入分別佔其營業收入78.55%、75.72%和63.69%，過於依賴天貓商城的銷售渠道。在三隻鬆鼠2016年44.23億元的營收當中，其“雙十一”營收就達到4.35億元，佔全年總營收近1/10﹔今年這一天銷售額5.22億元。

　　2016年，三隻鬆鼠在公司總部所在的蕪湖開出了第一家投食店（線下體驗店），目前已在全國布局了27家投食店。其IPO募集資金也計劃用於支持公司在全渠道營銷網絡、供應鏈及物流三大體系的升級計劃，看來也在擴大線下實體店。

　　“作為‘淘品牌’中的翹楚，三隻鬆鼠若過會，將躋身‘互聯網休閑零食第一股’。現在暫停了，其IPO之路仍然面臨不少挑戰，包括產品同質化、行業低價惡性競爭、對天貓嚴重依賴性、電商流量‘紅利期’結束、衍生產品IP打造巨大投入與產出的不確定性、突發性食品安全隱憂等。”業內人士分析。（曹西京）

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