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A股市場需要培育自己的“蘋果”

周俊生

2012年08月28日08:54    來源:第一財經日報     手機看新聞

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8月24日,美國地方法院陪審團作出一項裁決,認定三星抄襲美國蘋果公司出品iPhone和iPad的關鍵功能,責令其賠償蘋果約10.51億美元。A股市場的一個致命問題,正是缺少像蘋果這樣的自主創新企業,這種情況與中國實體經濟的總體狀況是一致的。

  周俊生

  8月24日,美國地方法院陪審團作出一項裁決,認定三星抄襲美國蘋果公司出品iPhoneiPad的關鍵功能,責令其賠償蘋果約10.51億美元。盡管三星對此裁決不服並提出了上訴,但在美國資本市場上,投資者對此還是高度認可,蘋果股價因此在第二天的盤后交易中再度上漲近2%,達到675美元,創下歷史新高。

  由喬布斯創下的蘋果帝國,作為一家擁有自主創新技術的公司,現已成為美國乃至全球商業歷史上規模最大、利潤最高的企業之一,其股價也在其推出iPhone和iPad新品的烘托下,不斷創出新高。蘋果能在與三星的官司中獲勝,所依賴的正是其難以復制的核心技術。

  蘋果的iPhone和iPad產品不僅在美國市場上領風氣之先,在中國消費者中同樣有很好聲譽。在A股市場上,甚至蘋果概念股都已成為一支不可忽視的力量——一些與蘋果公司有業務往來的A股上市公司被罩上了蘋果的光環,經常受到資金的追逐。

  但是,A股市場上的這些蘋果概念股,大都只是參與蘋果公司的外圍業務,它們只是為蘋果提供零部件,即使有的企業已成為蘋果某一零部件最大的供應商,但它們不可能涉足蘋果的核心業務。雖然它們可以借助蘋果在全球范圍內的巨大市場保証持續經營,但其所創造的利潤並不豐厚,比如成為iPhone最大電池供應商的德賽電池,雖然預計2012年到2014年的收入可達30.4億元、40.2億元、48.9億元,但其利潤卻隻有1.59億元、2.08億元、2.63億元,利潤率並不高。很顯然,德賽電池的利潤來源,正是中國傳統的所謂“人口紅利”,扮演的是給外資企業“打工”的角色。

  A股市場的一個致命問題,正是缺少像蘋果這樣的自主創新企業,這種情況與中國實體經濟的總體狀況是一致的。由於缺少自主創新的核心技術,中國的企業在全球經濟中隻能充當“世界加工廠”,投入的勞動量大,收獲的經濟利益低。

  這種狀況也反映到了A股市場上,大量進入市場的上市企業缺乏自主創新核心技術,從市場圈到錢后沒有能力投入到新產品的研發中去,上市之前的包裝很快在上市以后露出原形。缺乏自主創新的中國經濟可以在GDP總量上達到世界第二,但卻無法對全球市場起到引領作用,同樣的道理,A股市場的上市公司普遍缺乏自主創新,也使得這個市場的質量低下,上市公司回報率低,維持市場的隻能是投機炒作,而無法在市場上建立起令人信服的投資理念。

  中國發展資本市場有一個冠冕堂皇的理由,就是利用這個市場來推進自主創新技術企業的出現。但是,蘋果在美國的成長經歷告訴我們,這家公司的自主創新並不是因為有了資本市場,而是來自這家公司對新產品開發堅定不移的信念和一套完善的運作制度。蘋果在美國資本市場的出現提升了美國資本市場的投資價值,但我們不能倒過來說,是美國資本市場提升了蘋果的價值。

  這個事實啟發我們,A股市場需要培育自己的蘋果,隻有掌握了自主創新核心技術的企業才能在市場上立於不敗之地,資本市場上隻有涌現大量掌握了自主創新核心技術的上市企業,這個市場才能源源不斷地給投資者提供回報,市場也才能立於不敗之地。

  顯然,培育A股市場的蘋果,絕不是靠一些花拳繡腿式的所謂股市新政能夠奏效的。它需要全社會樹立起踏踏實實的作風,而不是將發展的希望寄托在濫發股票之上,更不是在資本市場上進行投機炒作就可以大功告成的。

  (作者系資深市場評論人士)

(責任編輯:崔雷、李洪濤)

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