3G時代 用戶規模仍是關鍵

2009年01月06日09:20  來源:《中國証券報》

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  2008年12月31日上午,國務院常務會議研究同意啟動第三代移動通信(3G)牌照發放工作。當天下午,工業和信息化部立即召開專題會議,認真學習貫徹國務院常務會議精神。3G牌照即將發放,中國大陸地區將在2009農歷新年前迎來3G時代。

  用戶規模決定運營商價值

  3G時代基本盈利模式較2G時代不會有太大差異。從國外經驗看,雖然3G時代運營商增值業務收入比例將會有所提升,但基本語音業務仍是最主要的“現金牛”業務。日本是世界上最早開通3G業務的國家之一,作為日本通信業的龍頭,NTT仍有一半收入來自基本語音業務,其他運營商則比例更高。

  在語音收入仍將佔收入主導地位的情況下,ARPM(每分鐘單價)及MOU(用戶月均話務量)均呈現下降趨勢。通信單價的下降是長期趨勢,2007年尤為明顯,中國移動的本地通話平均單價從年初的0.12元下降到年末的0.09元左右,年降幅達25%,2008年略有走穩。2009年,由於中國電信加入戰團以及聯通實力的增強,市場競爭加劇,通信單價仍然將繼續走低。

  雖然資費下降會刺激用戶通話,但受用戶習慣限制以及未來新入網用戶低端用戶居多的事實所限,MOU也將趨於下降。中國移動公布的2008年3季度報告也証實了我們的觀點,2008年前三季度中國移動MOU為493分鐘,比上半年的496分鐘有所下降,這也是歷史第一次下降,MOU增長已到拐點。

  在通話單價及用戶使用量均趨下降的情況下,運營商收入的增長將主要依賴於新增入網用戶,用戶的爭奪將趨白日化。中國電信2009年用戶增長目標已經下發到各本地網,目標是全年CDMA新增用戶達到3000萬,除去小靈通轉網數量,淨增用戶超過2000萬。而中國聯通的目標也不低於此。擴大用戶份額才能擁有規模效應,從而有效攤薄固定資產投資,用戶規模直接決定運營商的長期投資價值。

  不對稱監管利好弱勢運營商

  在三個3G制式中,中國移動獲得TD-SCDMA牌照,中國聯通獲得WCDMA牌照,而中國電信獲得CDMA2000牌照。

  目前,3G與2G相比並不具備明顯的運營優勢,特別是3G當下尚缺乏“殺手級”應用,鑒於中國移動超強的市場地位,如果按照市場機制運營,那麼中國移動一家獨大的行業格局仍然難以打破,行業仍將長期失衡,而且,另外兩大運營商將更趨邊緣化,3G巨大的投資也將失去效益。因此,管理層早在計劃實行不對稱管制。2008年6月13日,新成立的工信部即召集相關方面開會討論非對稱管制的相關事項。9月16日,中國聯通董事長常小兵透露,天津和深圳即將啟動號碼可攜帶的不對稱管制措施。

  據了解,工信部正會同財政、環保、國土等部門研究出台具有操作性的細則,從制度上作出共享共建的明確規定。雖然方案名為“共建共享”,但由於中國移動在基礎設施方面的領先地位,可以預見的是未來出現更多的是中國移動將基礎設施“共享”給其他運營商,是一種變相的“不對稱”管制方案。

  “共建共享”管制方案將對弱勢運營商中國聯通、中國電信形成直接的利好:一是節約投資,特別在基建方面的投資可以節約﹔二是站址共享,能夠部分解決基站選址問題,有利於弱勢運營商快速建設3G網絡。移動網絡建設面臨的最大問題是基站選址困難,隨著群眾健康意識的增強,對基站輻射問題比較敏感,新建基站難以獲得站址周邊群眾的認可。

  目前市場預期較為明確的非對稱監管政策包括運營商網間結算費用的降低、取消短信網內網外差別定價等措施,這些都將相繼在3G發牌后陸續出台。如果相關政策出台后市場格局依舊失衡並不能好轉的話,不排除管理層出台更為嚴厲的監管措施,如非對稱攜號轉網甚至用戶份額限制等嚴厲措施。

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(責任編輯:崔雷)
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