3G發牌倒計時 細分行業龍頭最受益 

2009年01月07日08:56  

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  行業研究員紛紛表示,目前行業整體市盈率已經達到28倍,高於A股平均水平,投資者在選股時要特別注意,中長線可考慮各個細分行業的龍頭個股。

  昨日下午,隨著3G發牌消息的傳開,通信、3G兩板塊個股集體異動,中創信測、武漢凡谷、中興通訊等個股紛紛奮力上揚。截至昨日收盤,3G、通信兩板塊指數分別上漲了3.77%、3.92%,板塊內各個股也全線飄紅。盡管個股表現搶眼,但行業研究員在接受《每日經濟新聞》記者採訪時候紛紛表示,目前行業整體市盈率已經達到28倍,高於A股市場平均水平,后市投資者在挑選個股時要特別注意,中長線可以考慮各個細分行業的龍頭個股。

  板塊整體市盈率並不低

  盡管發牌意味著三大運營商在未來兩年內高達2800億的投資將正式啟動,不過長期關注該行業的投資者,一定不會忘記去年6月3日那場“見光死”。當日中國聯通公告重組方案后復牌,但大跌1.54%,收出砍頭長陰,同時成交放出一年來的天量,此后就帶動通信、3G板塊全線回調,“5·23”以來的電信重組炒作就此落下大幕。那麼昨日通信股的走強,是否也是3G牌照正式發放前的“最后狂歡”呢?

  銀河証券分析師王國平在接受《每日經濟新聞》採訪時表示,“不排除有這種可能”,通信股至今漲幅已經“充分反映了3G發牌預期”。事實上,從去年10月底開始,通信股就集體開始反彈﹔而截至去年12月31日,板塊中不少個股股價已經翻番,其中如三維通信、新海宜、亨通光電等漲幅更是在70%以上。“這固然與三季度通信股嚴重超跌有關,但更重要的是3G發牌帶來的刺激。”天相投顧不願具名的一位分析師這樣告訴記者。

  在過去的兩個月,有關3G發牌時間的消息頻繁傳出。早在去年5月23日電信業重組大幕正式拉開時,業內對於牌照發放時間的預計就是在2008年底,進入四季度后有些資金已經是蠢蠢欲動。11月19日,新聯通董事長常小兵公開表示有望 “年底發牌”,刺激當日通信、3G兩板塊雙雙大漲逾9%,行業內個股更是大面積漲停﹔此后工信部多位官員也在不同場合証實發牌時間臨近,而12月31日國務院同意啟動3G牌照發放工作,更為此事解開了最后一道禁錮。

  兩個月的持續上漲,也推高了行業估值水平。10月底時,天相投顧分析師曾指出當時的中興通訊 “估值已到安全邊際”,而昨日該分析師繼續表示,目前行業整體市盈率已偏高——2008年PE已達28倍,高於A股市場平均水平。

  消息兌現 個股走勢將分化

  隨著3G牌照的發放,那后市投資者應當如何進行相關個股的操作呢?

  首先應當明確的是,與運營商相比,設備商是最直接、最顯著的受益者,由三張3G牌照帶來的投資將保証通信設備行業在未來兩年內維持相當高的景氣度。但是正如天相投顧分析師所說,設備商“兩極分化嚴重”,投資者的視線應當放在龍頭企業上。

  其次,天相投顧分析師向記者介紹了3G投資在行業中的傳導路徑:運營商總投資中,約有60%用於基站建設,其中又有一半用於購買系統設備﹔剩下的一半則是落到了傳輸廠商 (如光纖光纜、光通信)、網絡優化和周邊廠商(如系統設備測試、網絡運營維護)。投資者可遵循上述思路去甄選個股,而目前又將進入年報披露期,因此在此基礎上有良好業績支撐的個股應納入重點關注范圍,具體來說則是:

  中興通訊:A股市場唯一的系統設備商,業內龍頭企業。2008年前三季度公司實現淨利潤8.15億元,較去年同期增長約35.3%。

  武漢凡谷:射頻器件龍頭廠商。申銀萬國分析師指出,基站投資中約有5%~10%為基站射頻器件投資,武漢凡谷受益明顯﹔同時公司主要客戶是華為,約佔華為射頻器件採購總量的40%。華為在去年中電信C網招標中如願大勝,國內CDMA市場份額由此前的2%急劇擴大至近30%,華為市場份額的擴張無疑將有力助推該公司業績。預計2008年全年淨利同比增長幅度小於30%,有望達2.9億元。

  光通信設備領域則包括亨通光電、烽火通信和中天科技,尤其是后兩者,全年業績分別預增50%以上和同比預增50%~70%。而大智慧TopView數據顯示,截至12月31日,近20日內有1.32億元機構資金持續淨流入烽火通信。

  其他諸如網絡優化廠商三維通信、奧維通信,申銀萬國一位不願具名的分析師認為受益時點相對滯后﹔對於測試服務商中創信測,運營維護服務商國脈科技,天相投顧報告指出,目前股價對其業績透支較大。(胡玉慧)

  來源:每日經濟新聞

(責任編輯:陳健)
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